去年，债基的平均发行规模创下近15年来新高。

据Wind数据显示，2024年成立了336只债券型基金，合计发行份额达到8308亿份，占全年新成立公募基金发行份额总额的70.31%。平均每只债基的发行份额也增至24.88亿份，创下了自2008年以来的新高。（数据来源：Wind，20240101-20241231）

在债基的大家族里，可不止开放式基金这一种选择。今天，咱们就把目光投向另一类——有封闭期的基金。

01

定开债基的持有体验会更好吗？

或许有南粉会疑惑：为啥有的基金要设置封闭期？像开放式基金那样灵活申赎，不是更方便吗？

其实，我们可以把封闭期想象成基金经理的“免打扰模式”。打个比方，假如你正专心备考，结果每5分钟有人敲门问“复习咋样了”， 这可能会影响效率。

基金经理在管理基金时也是同样的。设置封闭期后，基金经理可以不受申赎干扰，充分发挥择时、择券以及久期策略的能力空间，力争长期收益。

有封闭期的基金主要分为以下三类：

第一类是持有期基金。这类基金，投资者买入时不受持有期限制，但需等到持有期满后，才能自由赎回。

第二类是滚动持有期基金。它的特点是随时可以申购，每个运作期到期日可提出赎回申请。若在到期日未赎回，那么从下一个工作日起，该基金份额将自动进入下一个运作期。

第三类便是定开基金。它设有固定的封闭期，封闭运作期常见的有6个月、1年、3年不等，在封闭期内投资者不能进行申购或赎回。封闭期结束后基金则进入开放期，投资者则可以自由申购和赎回。

那么，相比开放式债基，有封闭期债基的持有体验真的更好一些吗？我统计了一组数据，发现定开基金的表现可圈可点。

从历史表现来看，定开纯债基金指数近1年、2年、3年的平均收益率分别达到4.60%、8.57%、11.32%，在这三个时间维度上均超越了同期的非定开基金。

数据来源：choice，截至20241231，共统计4338只纯债型基金（AC类分开计算），分类标准为东财分类(投资范畴)(2022)，样本中定开与非定开区分以基金合同约定的为依据，历史表现不预示未来，不代表单个基金业绩。

在波动率方面，定开纯债基金近1年、2年、3年的波动率分别为1.03%、1.01%、1.21%，均低于同期非定开纯债基金。从整体持有体验来说，定开纯债基金历史表现更佳。

数据来源：choice，截至20241231，共统计4338只纯债型基金（AC类分开计算），分类标准为东财分类(投资范畴)(2022)，样本中定开与非定开区分以基金合同约定的为依据，历史表现不预示未来，不代表单个基金业绩。

02

低利率时期省心之选：南方惠利

说到这里，给大家分享一只定开纯债基金—南方惠利（中低风险R2，评级来自南方基金)，每6个月开放一次，本期开放申购、转换转入时间为3月26日至4月23日。

在历史业绩方面，聚焦长期表现，南方惠利自成立以来连续11个半年度实现正收益①，成立以来涨幅29.32%（同期业绩比较基准6.92%），超基准3倍+。

分周期来看，近1年、近3年、近5年回报均大幅超越基准，相较比较基准，各周期分别多收277、873、1952个蛋②。

注：1个蛋为1个BP的涨跌幅（0.01%）

亮眼业绩的背后，是投资策略支撑。南方惠利以优质信用打底，重视持有收益。主要捕捉中高等级信用债的配置机会，以求为组合贡献较为扎实的票息安全垫。

同时通过利率波段增强，博取相对弹性。运用一定的波段仓位积极参与利率债的交易机会，通过久期策略以求增厚组合收益，并坚定执行锁赢止损策略，积小胜为大胜，放大久期波动的同时注重回撤控制。

投资有风险，入市需谨慎